Capzanine

Accord signé au début des négociations entre la société et/ou l’intermédiaire missionné pour la vente et/ou la levée de fonds et un acquéreur potentiel. Il définit les informations contractuellement considérées comme confidentielles ainsi que les obligations de confidentialité de chacune des parties.

ACTIONS AVEC BONS DE SOUSCRIPTIONS D'ACTIONS (ABSA)

Actions auxquelles sont attachés des BSA, dont l’exercice permet au titulaire de l’ABSA d’augmenter sa participation au capital. Elles peuvent servir d’outil d'incitation des dirigeants à la création de valeur, utilisées par les investisseurs à l'occasion de leur prise de participation et être exerçables, dans un certain délai, en fonction de différents critères comme les résultats, la performance de l’investissement ou la réalisation du business plan.

ACTIONS DE PRIORITÉ OU PRIVILÉGIÉES

Actions bénéficiant de certains avantages par rapport aux actions ordinaires. L’avantage le plus courant est l’accès à des dividendes prioritaires.
L’émission de ce type d'actions n'est autorisée qu'aux sociétés ayant réalisé des bénéfices distribuables au cours des deux derniers exercices.

AUGMENTATION DE CAPITAL

Le financement du développement d’une entreprise (investissements, acquisitions…) peut se faire par apport d’argent frais (« new money ») d’un investisseur en capital (déjà actionnaire ou pas). L’avantage est de ne pas augmenter l’endettement de l’entreprise. En contrepartie les anciens actionnaires voient leurs participations diminuer. L’alternative du financement mezzanine permet d’optimiser cette double problématique.

BFR - Besoin en fonds de roulement (working capital)

Il représente la trésorerie nécessaire à l’exploitation d’une société. La gestion du BFR, fortement corrélé au chiffre d’affaires, est donc primordiale pour une bonne maîtrise des besoins en trésorerie d’une entreprise en croissance.
Le BFR correspond à la différence entre les actifs courants et les passifs courants liés à l’exploitation selon la formule : BFR = Stocks + Créances clients + Autres créances d’exploitation - Dettes fournisseurs - Autres dettes d’exploitation.

BIMBO (Buy In Management Buy-Out)

Montage financier avec effet de levier (LBO), permettant la reprise d’une entreprise par une partie de la direction existante accompagnée de dirigeants extérieurs.

BSA - Bon de Souscription d’Action (warrant)

Valeur mobilière permettant de souscrire des actions nouvelles à des conditions fixées d’avance entre les actionnaires. Le plus souvent, ce bon est attaché à une obligation (OBSA) ou à une action (ABSA).

BUSINESS MODEL (modèle économique)

Le business model (à ne pas confondre avec le business plan) est l’analyse des métiers et savoir-faire (commercial, marketing, innovation technologique, production, maîtrise de réseaux de distribution, achats, exploitation de marques ou enseignes, etc.) sur lesquels l’entreprise s’appuie pour créer de la valeur.

BUSINESS PLAN (plan de développement)

Présentation écrite et chiffrée d'un projet de création ou de développement d'une entreprise, synthétisant les objectifs, hypothèses, moyens et investissements à mettre en place pour atteindre les résultats attendus à un horizon de temps donné (3 à 5 ans en général).
Il s’agit d’un des principaux outils d’analyse pour un investisseur qui devra valider sa pertinence en termes financiers, commerciaux, stratégiques, … ainsi que la capacité du management à le mener à bien !

CAPITAL DE PROXIMITE (love money)

Permet généralement de financer une entreprise dans les premières étapes de sa vie (pré-création et création) avec les fonds apportés par des proches ou membres de la famille de l'entrepreneur.

CAPITAL DEVELOPPEMENT

Apport en fonds propres destinés à financer des projets de développement d’une entreprise : lancement de nouveaux produits/services, développement international, croissance externe, augmentation de la capacité de production, ouverture de points de vente. La position de l’actionnaire financier reste quasi-systématiquement minoritaire.

CAPITAL INVESTISSEMENT (private equity)

Le Capital Investissement consiste en une Prise de participation majoritaire ou minoritaire dans le capital d’entreprises généralement non cotées pour financer les différentes étapes de la vie d’une société (création, développement, transmission, redressement, etc.) et ainsi s’associer à la création de valeur liée à ce financement.

CAPITAL REMPLACEMENT OU RECLASSEMENT

Acquisitions de positions minoritaires dans des entreprises ne pouvant offrir de sorties immédiates ou rapides à ses actionnaires minoritaires, mais présentant pour le capital investisseur des possibilités de revalorisation et de liquidité à terme.

CAPITAL RETOURNEMENT (turnaround financing ou recovery financing)

Financement en fonds propres d'entreprises ayant eu des difficultés et pour lesquelles des mesures correctrices sont prises ou identifiées.

CAPITAL RISQUE (venture capital)

Financement en fonds propres, ou assimilés, de sociétés en phase de création anticipant une forte croissance mais ne générant pas encore un résultat et un cash flow positifs.

CARVE OUT

Processus de cession d’une division ou d’actifs d’un groupe industriel, dont le périmètre n’a pas d’existence juridique au moment de la cession.

CLAUSE DE BUY OR SELL (ou clause d’enchère privée)

Clause contractuelle destinée à assurer la liquidité de l’investissement pour les investisseurs en permettant aux actionnaires significatifs de provoquer à un terme donné la cession de la totalité du capital de l’entreprise. Le ou les autres actionnaires bénéficient d’une priorité de rachat. S’ils n’exercent pas ce droit, ils s’engagent à suivre la cession.

COMPLEMENT DE PRIX (earn-out)

Clause contractuelle prévoyant un complément de prix revenant aux vendeurs, payé par l’acquéreur postérieurement à la date d’acquisition sur la base de l’atteinte ultérieure d’agrégats financiers définis préalablement (ex : chiffre d’affaires, excédent brut d’exploitation, résultat d’exploitation, etc.).

COVENANTS (ou clause de respect des ratios bancaires)

Il s’agit du respect de ratios financiers au cours du déroulement du LBO, définis lors de l’octroi de financements bancaire ou mezzanine. La clause est intégrée dans les contrats de prêt et de mezzanine, et réduisent la marge de manœuvre des actionnaires qui ne peuvent procéder à telles ou telles opérations sans avoir reçu préalablement l'accord des créanciers. A défaut, les prêts deviennent immédiatement exigibles. Les ratios peuvent être renégociés selon l’évolution de l’activité et de l’environnement de la société.

CLOSING

Désigne le moment du processus de transmission de l’entreprise où a lieu l’application des clauses de transfert de titres au nouvel acquéreur et donc la transmission effective de l’entreprise cible.

COMITE CONSULTATIF (advisory board)
Composé de personnalités extérieures au fonds d’investissement, il donne son avis à titre consultatif sur les dossiers d'investissement présentés par les gestionnaires du fonds. Ces derniers sont responsables de la décision de réaliser ou non l'investissement à la lumière de ces conseils.

Le Comité Consultatif peut être conduit à émettre des avis sur les conflits d'intérêts éventuels pouvant survenir lors de la prise de participation, ou sur un événement si tel est prévu dans le règlement du fonds.

CONDITIONS SUSPENSIVES

Dans le cadre d’une opération de capital investissement, la signature d’un protocole d’accord ou des contrats d’acquisition définitifs est généralement soumise à des conditions suspensives ou préalables. L’opération d’investissement effective et définitive est subordonnée à la réalisation de ces conditions ; si elles ne sont pas réalisées, l’engagement d’achat de l’acquéreur, et de fait l’engagement de vente du cédant, sont annulés.
La nature de ces conditions varie d’une transaction à l’autre. Elles peuvent faire référence aux conclusions d’un audit, à l’avis positif d’un Comité Consultatif, à l’obtention d’un financement, à l’élaboration définitive de la documentation juridique relative à l’investissement, à l’apport effectif d’un financement complémentaire (bancaire par exemple) ou bien encore au renouvellement d’un contrat majeur.

CORPORATE GOVERNANCE (gouvernement d’entreprise)

Le terme de gouvernance d'entreprise est utilisé pour désigner l'articulation de la relation entre l'actionnaire et la direction de la société, et donc principalement le fonctionnement du conseil d'administration ou du directoire et conseil de surveillance.
Leur finalité est de préserver les intérêts financiers des actionnaires non dirigeants. Ces principes définissent les relations entre les dirigeants (actionnaires ou non) et les actionnaires non dirigeants. On retiendra notamment les principes suivants : séparation des fonctions de président et de directeur général, création éventuelle de comités d’audit ou de rémunération indépendants, soumission des mandats sociaux aux actionnaires, établissement de rapports financiers intermédiaires par le commissaire aux comptes, transparence des opérations de stock option.

CREDIT-VENDEUR

Crédit accordé par le vendeur d’une entreprise permettant à l’acheteur de payer une partie du prix de cession ultérieurement, à des termes et conditions définies avec le vendeur. Contrairement au complément de prix, ce paiement n’est pas soumis à l’atteinte par la société de seuils de résultat.

DATA-ROOM

Lieu où sont regroupées, dans le cadre d'une cession, l'ensemble des informations financières, juridiques, et économiques d'une entreprise afin de les mettre à disposition des éventuels acquéreurs et ce dans la plus stricte confidentialité. Une data-room dite « électronique » est accessible par Internet.

DEAL FLOW

Flux d'opportunités d'investissement étudiées par le capital-investisseur.

DETTE SENIOR

Dette bancaire à moyen terme destinée à financer une partie du prix d'acquisition de l'entreprise et le cas échéant rembourser ses dettes existantes. Elle peut être soit amortissable sur plusieurs années (généralement sur 7 ans), soit « bullet », c’est-à-dire remboursable in fine (à 8 ans ou plus).

DILUTION

Réduction du pourcentage de détention du capital d'un actionnaire par l’effet de l’augmentation du capital.
Il se peut que, malgré cette perte en pourcentage, la valeur des fonds propres de l’actionnaire dilué reste la même. On dit alors que la dilution est apparente.

DIVIDENDE STATUTAIRE

Il est possible d'intégrer dans les statuts d'une société, le droit, pour ses actionnaires, de disposer d'une fraction déterminée des bénéfices.

DROIT D’AGREMENT

La clause d'agrément inscrite dans les statuts d'une société permet d'approuver préablement l'entrée d'un nouvel associé. Cette clause est fréquente dans les sociétés familiales ou dans celles dont l'équilibre entre actionnaires est fragile. Techniquement, la clause d'agrément implique que tout associé doit solliciter l'agrément de la société avant toute cession d'actions à un tiers non actionnaire.

DROIT DE PREEMPTION

Proche de la clause d'agrément, la clause de préemption permet soit à une catégorie d'actionnaires, soit à tous les actionnaires, de se porter acquéreurs en priorité d'actions mises en vente. Cette clause répond au désir des associés existants d'augmenter leur participation dans la société ou de maîtriser l'évolution du capital.

DRAG ALONG (ou droit de forcer la vente des titres)

Cette clause est présente dans le pacte d’actionnaires. Lié au droit de sortie conjointe, c’est le droit de l’actionnaire majoritaire d’obliger un actionnaire minoritaire à se joindre à la cession de la société dans le cas où il aurait reçu une offre d’acquisition pour la totalité du capital. L’actionnaire majoritaire devra offrir aux autres actionnaires les mêmes prix, termes et conditions que ceux qui lui sont proposés. (Voir clause de « tag along »)

DUE DILIGENCES (audits préalables)

L’investisseur potentiel dans la reprise ou l’apport en fonds propres dans une société procède, préalablement à l’opération, à des vérifications sur la situation de l’entreprise. Plusieurs axes peuvent être étudiés tels que la sincérité des comptes, des risques fiscaux ou juridiques, la couverture des assurances, la vérification des hypothèses du business plan, la solidité du positionnement technologique, marketing ou commercial, le respect des normes environnementales, l’adéquation de l’équipe de gestion avec le projet, etc. C’est donc l’ensemble des vérifications permettant à un investisseur de vérifier les assertions dans un business plan et de peser les forces et les faiblesses, les risques et les opportunités d’un investissement. Elles sont en général réalisées par des experts extérieurs à la demande de l’équipe du fonds de capital-investissement.

EBIT (earning before interest and taxes)

Résultat d'exploitation diminué de la participation des salariés.

EBITDA (earning before interest, taxes, depreciation and amortization)

Excédent Brut d'Exploitation diminué de la participation des salariés.
C’est un solde intermédiaire de gestion apparaissant hors dotations aux amortissements donc neutre par rapport à la politique de financement et d'investissement.

EFFET DE LEVIER (leverage)

Consiste à financer une partie du prix d’acquisition d’une entreprise par une dette afin de limiter l’apport en fonds propres et accroître la rentabilité des capitaux propres investis. La mezzanine qui vient partiellement se substituer aux fonds propres permet d’optimiser l’effet de levier, en plus du levier classique que représente la dette bancaire.

FCPR (fonds commun de placement à risque)

Fonds Commun de Placement créé pour drainer l’épargne des personnes morales et physiques et l’investir en fonds propres ou assimilés, dans des entreprises non cotées. Cette copropriété de valeurs mobilières est soumise à l’agrément de l’Autorité des Marchés Financiers et administrée par une Société de Gestion de Portefeuille, également agréée par l’AMF.

FINANCEMENT RELAIS (bridge financing)

Financement bancaire temporaire destiné à être rapidement remplacé par un apport en fonds propres, mezzanine, dette bancaire senior ou le versement d’un dividende de la société reprise à la holding d’acquisition, le temps que ces financements puissent être mis en place.

GARANTIE D'ACTIF ET DE PASSIF – GAP (representations and warranties)

Une convention de garantie d'actif et de passif permet à l'acquéreur de s'assurer contre le risque de passifs cachés ou que les moyens nécessaires à l'exploitation ne seraient pas totalement détenus par l'entreprise. Concrètement, le cédant fait des déclarations relatives à la société dans lesquelles il s'engage essentiellement sur la substance de la société cédée (réalité des actifs et régularité des méthodes comptables). De plus, il garantit les capitaux propres à une date donnée (celle du dernier bilan connu et annexé à la convention) et s'engage à payer à l'acquéreur tout ce qui viendrait en diminution et dont le phénomène générateur aurait eu lieu avant la date du dernier bilan ou avant la date de la transaction, et ce pendant une période donnée et avec un plafond déterminé. Cette clause s'accompagne fréquemment de la rétention d'une fraction du prix de vente ou d'une garantie bancaire (appelée « garantie de la garantie »).

GOODWILL (écart d’acquisition ou survaleur)

C'est la différence entre la valeur de l'actif net d'une entreprise, tel qu'il se dégage de son bilan, et le prix qu'un acquéreur est prêt à donner.
Le goodwill recouvre donc, entre autres, des éléments incorporels comme la valeur du fonds de commerce ou la notoriété d'une marque.

HANDS ON / HANDS OFF

Termes anglo-saxons désignant deux politiques opposées de suivi des investissements. L’approche « hands on » est une attitude volontariste de l’investisseur financier qui s’implique dans la gestion de l’entreprise aux côtés du management en étant pro-actif, sans être toutefois opérationnel. Inversement, une approche plus passive de l’investisseur financier se qualifie de « hands off ». Elle apparente plus l'investisseur à un partenaire « dormant » (sleeping partner).

HAUT DE BILAN (equity)

Ce terme qualifie les ressources long terme de l’entreprise (capital, fonds propres, mezzanine) par opposition aux dettes bancaires et autres dettes d’exploitation.

HOLDING DE REPRISE (newco)

Dans le cadre d’une opération de LBO, il est courant de créer une holding ad hoc (« Newco »), où viendront se loger les différents financements nécessaires à la reprise de la société cible.
Le remboursement de la dette contractée le cas échéant sera assuré grâce à la remontée des dividendes de la société reprise à la holding. Si le taux de détention de la société reprise est supérieur ou égal à 95% en France, l’intégration fiscale permet d’optimiser la fiscalité de l’ensemble consolidé.

INVESTISSEUR INDEPENDANT

Le fonds d’investissement peut être qualifié d’indépendant, si la société de gestion est majoritairement détenue par l’équipe des gestionnaires. Par opposition aux fonds dits captifs, les fonds gérés proviennent généralement de sources très diversifiées. Les fonds indépendants ne sont pas soumis aux éventuels problèmes de conflit d’intérêt avec une « maison mère » et bénéficient souvent de process de décision et d’investissement plus rapides.

INTEGRATION FISCALE

L'intégration fiscale entre une société mère et sa fille est possible en France à condition que la société mère détienne au moins 95% du capital de la fille. Dans ce cas, seule la société mère est soumise à l'impôt et peut ainsi imputer les pertes des sociétés déficitaires du périmètre aux bénéfices des autres, générant une économie d'impôt. Elle permet notamment dans le cadre d’un montage LBO de déduire les intérêts de la dette LBO du résultat imposable.

LBI / MBI (leveraged buy-in / management buy-in)

Montage financier permettant à un repreneur extérieur à l’entreprise, associé à des partenaires financiers, de racheter une entreprise en utilisant le principe du LBO.

LETTRE D’INTENTION

Engagement entre le vendeur et l'acquéreur préalable à l'accord final, souvent sous conditions suspensives ou préalables de réalisation, qui permet de fixer les grandes lignes de la transaction envisagée.

LBO/ MBO (leverage buy-out / management buy-out)

Montage financier permettant de racheter une entreprise en ne finançant qu’une partie du prix d’acquisition en fonds propres. Le capital de départ est complété par de la dette, ainsi utilisée comme effet de levier, et dont le remboursement sera généré par les dividendes futurs de l’entreprise rachetée. Une reprise en LBO consécutive à un premier LBO est appelée « LBO secondaire ».

LBU (leveraged build-up)

Politique de croissance externe menée par une société se trouvant sous LBO.

LOCK UP PERIOD (interdiction temporaire de sortie)

Suite à une introduction en bourse, c’est la période pendant laquelle un investisseur, qui vient de céder des titres (ou d’en émettre), est engagé à ne pas en céder ou à en émettre de nouveaux sur le marché.

MEMORANDUM DE PRESENTATION

Document de présentation synthétique d’une entreprise à destination des fonds d’investissement, reprenant les différentes informations nécessaires à l’analyse de l’opportunité d’investissement (historique de la société, descriptif de l’activité, des produits, du marché, organisation et moyens de l’entreprise, éléments financiers et business plan, opération d’investissement proposée, etc.)

MEZZANINE

Outil de financement intermédiaire entre dettes et fonds propres, généralement mis en place au travers d’une émission d’OBSA. La mezzanine permet de participer au financement de l’acquisition ou du développement d’une société en limitant le recours aux fonds propres et à la dette bancaire.
La mezzanine se rémunère sous forme d’intérêts (payés cash et/ou capitalisés) et d’un accès au capital à terme conféré par l’exercice éventuel des BSA. Elle est remboursée après que la dette senior a été intégralement remboursée généralement au bout de 8 à 10 ans.

OBLIGATIONS CONVERTIBLES

Obligations émises par une société donnant la possibilité à leur souscripteur soit de se faire rembourser le nominal à leur terme, soit de les convertir en actions de la société selon des modalités et une parité fixée lors de leur émission.
Les obligations convertibles ont pour intérêt de permettre à un investisseur d’apporter des fonds propres à une société sans dilution immédiate, ou éventuellement future, des actionnaires existants.

OBLIGATIONS AVEC BONS DE SOUSCRIPTIONS D'ACTIONS (OBSA)

Obligations auxquelles sont attachés des BSA, donnant au souscripteur un accès à terme au capital de l’entreprise à des conditions fixées dès l’émission des OBSA.
Les OBSA sont donc rémunérées à la fois par la partie obligataire (intérêts payés cash et/ou capitalisés) et par l’accès à la création de valeur de l’entreprise via l’exercice des BSA.
L’exercice des BSA est laissé au choix du souscripteur. Ils sont détachables des obligations, cessibles et exerçables à tout moment.

OBO (owner buy-out)

Montage à effet de levier permettant à un dirigeant-actionnaire majoritaire de réaliser une partie de son patrimoine, tout en restant impliqué significativement au capital de la société et dans sa gestion future.

OPEN BID (enchères privées)

Processus de vente d’une société orchestré par une banque d’affaires mettant en concurrence un grand nombre d’acquéreurs potentiels.

ORA (obligations remboursables en actions)

Obligations dont le remboursement s’effectue nécessairement en actions à des conditions fixées dès l’émission.

PACTE D’ACTIONNAIRES

Document juridique qui organise les rapports entre différents actionnaires d'une société par la mise en place de mécanismes dont les buts principaux sont de régir la géographie du capital et les règles de gestion de l’entreprise (corporate governance notamment).

PROTOCOLE D'ACCORD

Ce document définit les conditions d'entrée d'un investisseur dans le capital d'une société.
Il se traduit souvent par une promesse d'achat de la part de l'investisseur ou de cession d'actions de la part du vendeur, exerçable dans un certain délai à des conditions financières précises. Il concrétise la négociation des modalités pratiques de la cession.

PER – Price Earning Ratio

Expression de la valeur des fonds propres d'une société en multiple de son bénéfice net.

PRO FORMA – Comptes pro forma

Comptes d’une société retraités des éléments non récurrents ou des évolutions de son périmètre, afin d’obtenir des comptes sur plusieurs exercices comparables entre eux.

PUBLIC TO PRIVATE (PtoP)

Terme désignant l’acquisition et le retrait de la cote d’une société cotée en Bourse (public equity) par un capital-investisseur (private equity).

RETOURNEMENT

La société ayant connu des difficultés financières est considérée en phase de retournement lorsqu'elle recommence à être profitable en générant un cash flow net positif, et susceptible de faire face à ses éventuelles contraintes de dette, généralement suite des restructurations internes et l’éventuelle intervention d’un capital investisseur.

SCR (société de capital risque)

Société par actions optant pour le régime fiscal particulier des SCR. Ce régime impose que 50 % de la situation nette de la société soit investi en titres non cotés. Les investissements des SCR doivent aussi répondre à des critères de division des risques et de niveau de détention des participations. En contrepartie, les SCR bénéficient d'un régime fiscal attractif puisque les résultats de leurs investissements dans le secteur non coté (dividendes et plus-values) ne sont imposés ni à son niveau ni, au bénéfice d'un régime de faveur et sous certaines conditions, chez certains de ses actionnaires.

SEUIL DE RENTABILITÉ

Seuil minimum de chiffre d’affaires au-delà duquel une société devient rentable en fonction de sa structure de rentabilité (coûts fixes/coûts variables).
La structure des charges et des produits variant considérablement d’un secteur d’activité à un autre, ce point d’équilibre est une donnée très relative.

SPIN-OFF

Processus de cession d'une filiale d'un groupe, généralement pour se recentrer sur son activité cœur de métier.

SORTIE (exit)

Terme désignant la cession d'une participation par une structure de capital-investissement (sortie du capital), soit par introduction en bourse, soit par cession à une autre entreprise ('cession industrielle' ou 'Trade sale'), soit par cession à un autre capital-investisseur.

STOCK OPTIONS (options de souscription ou achat d’actions)

Cette technique, qui fait l'objet de dispositions légales et fiscales, permet aux salariés, cadres et dirigeants d'une entreprise d'accéder progressivement à la propriété d'une partie du capital. Ils peuvent ainsi être associés aux performances et à la création de valeur de la société qui les salarie.

SYNDICATION (tour de table)

Les fonds d’investissement ou les banques peuvent souhaiter partager à plusieurs le montant global de financement (fonds propres, mezzanine ou dette senior) nécessaire à une opération, pour des raisons de diversification de risque ou de taille de financement. Ils se regroupent en syndication (ou tour de table). Celui qui organise la syndication (montage financier, négociation des conditions de l’investissement, syndication auprès des autres investisseurs ou prêteurs) joue de rôle de chef de file ou d’arrangeur.

TAG ALONG (ou droit de sortie conjointe)

C’est une clause régissant le pacte d’actionnaires. Dans le cadre d’une offre d’acquisition partielle ou totale, si un investisseur souhaite céder sa participation, un autre aura le droit de demander de se joindre à la transaction et de céder ainsi sa participation aux prix, termes et conditions de l’offre d’acquisition. (Voir clause de « drag along »)

TRACK RECORD

Fait référence à l’historique de performances que ce soit d’une société, d’un manager ou d’un investisseur.

TRI (taux de rendement interne ou IRR)

Performance d’un investissement sur une période donnée, exprimée en pourcentage annuel de rentabilité.

VALEUR AJOUTEE DE L’INVESTISSEUR

C'est l'ensemble des services qu'un investisseur en fonds propres est à même d'apporter à ses affiliés, outre les capitaux et le montage financier : conseils dans la stratégie de développement, contacts à l'étranger, identification de partenaires ou d'entreprises à reprendre.

VALEUR D’ENTREPRISE

Valorisation donnée par les investisseurs à une entreprise, reflétant notamment son positionnement, sa croissance, sa rentabilité, ses perspectives, …
La Valeur d’entreprise est généralement exprimée en multiple de ses résultats (Ebit ou Ebitda).
Pour obtenir la valeur des fonds propres d'une société, on retranche à la Valeur d'Entreprise la dette nette de la société (dettes financières diminuées de la trésorerie).

VENDOR DUE DILIGENCES (VDD)

Due diligences réalisées directement par le vendeur, généralement pour formaliser les informations dont auront besoin les acquéreurs dans le cadre de leurs diligences. Cela permet de demander aux acquéreurs potentiels d’être plus fermes dans leurs offres d’achat sans recours préalables à l’audit d’achat.